【 청년일보 】 최근 우리나라가 세계국채지수(WGBI)에 편입되면서 외국인 자금 유입과 금리 하락 기대감이 금융투자업계 전반에 확산되고 있다. WGBI는 주요국 국채에 투자하는 글로벌 자금이 따르는 대표적인 채권 지수로, 편입 시 해당 국가 국채를 일정 비중 이상 담아야 하는 구조다.  

 

이에 따라 채권 수요 확대에 따른 시장 금리 하락 압력이 형성되며 증권사 채권 중개와 트레이딩, 투자은행(IB) 부문 전반에 우호적인 영업 환경이 조성될 것이란 전망이 나온다. 다만 자금 유입이 단계적으로 이뤄지고 글로벌 금리·환율 등 외부 변수에 따라 흐름이 달라질 수 있다는 점에서 변동성 확대 가능성도 함께 제기되는 모습이다.

 

9일 금융투자업계에 따르면 우리나라는 지난 1일부터 WGBI에 편입됐다. 이달부터 11월까지 8개월간 매월 0.26%포인트(p)씩 순차적으로 편입되며 최종 비중은 약 2.08%에 달할 것으로 관측된다.

 

우리나라의 WGBI 편입은 국내 금융투자업계 전반에 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다. 가장 직접적인 변화는 채권시장이다. WGBI 편입은 글로벌 패시브 자금의 유입을 의미한다. 지수를 추종하는 해외 연기금과 자산운용사들이 한국 국채를 일정 비중 이상 편입해야 하는 구조이기 때문이다.

 

WGBI 추종 자금 규모는 2조5천억달러로, 시장에서는 이번 편입으로 최소 500억~600억 달러(약 70조~90조원)의 패시브 자금이 국채 시장에 유입될 것으로 보고 있다. 실제 WGBI 편입이후 사흘간 30억달러의 자금이 들어온 것으로 알려졌다.

 

이에 따라 국채 수요가 증가하고 채권 가격이 상승하면 시장 금리는 하락 압력을 받게 된다. 이는 단순한 유동성 확대를 넘어 국내 금융시장 전반의 금리 환경을 완화시키는 요인으로 작용한다.

 

증권사 입장에서는 채권 중개 및 딜링 부문의 수익 확대가 기대된다. 외국인 투자자의 국채 거래가 늘어나면 증권사들은 중개 수수료와 트레이딩 수익을 동시에 확보할 수 있다.

 

증권업계 관계자는 “글로벌 자금이 들어오기 시작하면 외국인 채권 거래량이 늘어나고, 이에 따른 딜링 기회도 확대된다”며 “채권 부문 수익성 개선에 긍정적인 요인”이라고 말했다.

 

금리 하락은 투자은행(IB) 부문에도 긍정적으로 작용한다. 기업 입장에서는 회사채 발행 금리가 낮아지면서 자금 조달 부담이 줄어들고, 이는 곧 투자 확대와 딜 활성화로 이어질 가능성이 크다.

 

특히 그동안 금리 부담으로 위축됐던 인수합병(M&A)이나 프로젝트파이낸싱(PF) 시장이 점진적으로 회복될 수 있다는 기대도 나온다.

 

증권업계 관계자는 “금리 수준이 내려가면 기업들이 다시 자금 조달에 나설 여지가 커진다”며 “IB 부문에서는 딜 파이프라인이 점차 회복되는 흐름이 나타날 수 있다”고 설명했다.

 

트레이딩 부문에서도 긍정적인 효과가 예상된다. 금리가 하락하면 채권 가격이 상승하기 때문에 증권사가 보유한 채권 자산에서 평가이익이 발생할 수 있다. 이는 자기자본투자(PI)나 운용 부문의 실적 개선으로 이어질 수 있는 요인이다.

 

아울러 금리 안정은 주식시장에도 우호적으로 작용한다. 할인율 하락으로 주식 밸류에이션 부담이 완화되면서 외국인 자금이 일부 주식시장으로 유입될 가능성도 제기된다.

 

자산관리(WM) 부문에서도 변화가 감지된다. 금리 하락 국면에서는 예금 등 안전자산에 머물던 자금이 채권형 상품이나 주식형 상품으로 이동하는 경향이 나타난다.

 

이에 따라 증권사들은 글로벌 채권, 국내 국채, 혼합형 상품 등을 중심으로 고객 자산 운용 전략을 확대할 수 있게 된다.

 

증권업계 관계자는 “금리 하락은 투자 수요를 자극하는 요인”이라며 “WM 부문에서는 상품 판매와 자산 유입 측면에서 긍정적인 흐름이 기대된다”고 말했다.

 

다만 이같은 기대가 현실화되기까지는 몇 가지 변수가 남아있다. 먼저 WGBI 편입에 따른 자금 유입은 단계적으로 이뤄지는 만큼 단기간에 시장을 크게 변화시키기는 어려울 수 있다. 실제로 글로벌 지수 편입 자금은 일정 기간에 걸쳐 분할 유입되는 경우가 많아 초기 효과는 제한적일 수 있다.

 

외국인 자금 의존도가 높아질 수 있다는 점도 리스크로 꼽힌다. 자금 유입이 지속될 경우 시장 안정성에는 긍정적이지만 글로벌 금융 환경이 악화되거나 투자 심리가 위축될 경우 자금이 빠르게 유출되며 변동성이 확대될 가능성도 배제할 수 없다.

 

증권업계 관계자는 “외국인 자금이 들어오는 구조는 결국 글로벌 변수에 영향을 받는다는 의미”라며 “유입과 유출이 반복되면서 시장 변동성이 커질 수 있다”고 말했다.

 

결국 WGBI 편입은 국내 자본시장의 신뢰도를 높이고 외국인 자금 유입을 유도하는 긍정적인 측면이 있는 한편 글로벌 자금 흐름에 대한 의존도를 높이는 양면성을 지닌다. 금융투자업계에선 이를 기회로 활용할 수 있는 한편 외부 변수에 따른 변동성 관리가 동시에 요구되는 환경에 놓이게 됐다는 평가가 나온다.

 

증권업계 관계자는 “금리 하락과 외국인 자금 유입은 분명 긍정적인 요인이지만 글로벌 금리나 환율 등 외부 변수에 따라 자금 흐름이 급변할 수 있는 만큼 변동성 관리가 중요해질 것으로 보인다”고 말했다.

 

【 청년일보=신정아 기자 】