【 청년일보 】 SK하이닉스가 최근 증권가 일각에서 제기되고 있는 '반도체 고점론(피크아웃)' 우려에도 불구하고 분기 기준 사상 최대 영업이익을 달성하며 'AI 슈퍼사이클'을 입증했다.

컨센서스(증권가 전망치 평균)를 소폭 하회했으나, 일각에선 하반기 대기 물량이 견조한 데다 메모리 수요 지속을 뒷받침하고 있어 피크아웃을 논하기엔 이르다는 평가가 나온다. 

SK하이닉스는 올해 2분기 연결 기준 영업이익이 60조5천426억원으로 잠정 집계됐다고 29일 공시했다. 이는 전년 동기(9조2천129억원) 대비 557.2% 폭증한 수치다. AI 인프라 투자 확대에 힘입어 수요 강세가 지속된 가운데, AI 서버용 고성능 메모리 제품을 중심으로 한 가격 상승세가 주효했다는 것이 회사 측 설명이다.

다만, 금융정보업체 에프앤가이드가 집계한 올 2분기 영업이익 컨센서스(64조2천448억원)와 비교하면 이번 실적은 시장 예상치를 소폭 하회한 수준이다.

이에 대해 SK하이닉스는 컨퍼런스콜(전화회의)을 통해 "단기 가격 변동이나 특정 분기의 수익성에만 치중하기보다, 안정적인 수요 가시성 확보와 고객과의 중장기 사업 관계, 제품별 수급 상황을 종합적으로 고려해 판매 전략을 운영하고 있다"고 밝혔다.

이어 "하반기에는 이런 요인이 점차 완화하고 개선될 것으로 보고 있다"며 "HBM4(고대역폭메모리) 물량이 본격적으로 확대되고. 1C 나노미터 기반 일반 D램의 출하도 증가하면서, 하반기 빗그로스(메모리 출하량)는 상반기보다 높은 수준을 기록할 것"이라고 덧붙였다.

실적 호조에 힘입어 현금 창출력도 개선세를 보였다. SK하이닉스가 공시한 IR 자료에 따르면 올 2분기 영업활동으로 인한 현금흐름은 65조7천100억원으로 전년 동기(9조2천80억원) 대비 7배 이상 급증했다.

이에 따라 현금성 자산은 전분기 대비 33조6천280억원 늘어난 87조9천580억원을 기록했으며, 총자산 역시 348조8천620억원으로 전분기 대비 126조원 이상 확대됐다. 이익잉여금은 전분기 대비 93조원 넘게 불어난 242조2천700억원을 기록했다.

특히 일각에서는 이번 SK하이닉스의 호실적과 견조한 HBM 수요를 바탕으로, 최근 제기되던 '피크아웃' 우려를 불식시켰다는 진단을 내놓고 있다.

이종환 상명대 시스템반도체학과 교수는 "시장 예상치보다 소폭 하락하긴 했지만 하반기 예정된 물량과 엔비디아 등 빅테크 기업들의 HBM 수요 확대가 지속되고 있어 AI 반도체 중심의 중장기적 성장 기조에 주목해야 할 때"라고 말했다.

이어 "과거 2~3년 주기로 등락하던 메모리 사이클은 범용 메모리 중심일 때의 이야기이며, 지금은 AI 반도체와 HBM이 주도하는 완전히 새로운 'AI 사이클'로 전환된 상태"라면서 "AI 서버와 추론형 AI 등으로 응용 분야가 확대되는 체질적·구조적 변혁기인 만큼, 기존 수급 법칙에 기반한 고점론은 성급한 판단"이라고 덧붙였다.

반도체 업계 관계자는 "기술 패러다임의 대전환을 고려하면, 메모리 반도체 산업의 장기 동력은 여전히 굳건해보인다"면서 "특히 '에이전틱 AI' 시대로 접어들면서 메모리 반도체의 구조적 수요 확대가 본격화하는 구간"이라고 밝혔다.

실제로 SK하이닉스는 주요 고객사들과 협의 중인 중장기 수요를 근거로 제시하며 사실상 이같은 우려를 일축했다.

박준덕 SK하이닉스 D램 마케팅 담당은 "최근 일부 빅테크의 임대 사업 검토나 고효율 모델 등장으로 인프라 투자 둔화 우려가 존재하지만, 이는 투자 축소가 아닌 AI 인프라 활용도를 높이고 수익화를 본격화하는 과정"이라고 진단했다.

이어 "최근 고객사들과의 협력은 단순 거래가 아닌 장기적이고 전략적인 형태"라면서 "이러한 파트너십 구축 고객 의향 강화는 메모리 수요 증가가 지속될 것임을 보여준다"고 부연했다.

【 청년일보=이창현 기자 】