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[증권 리포트] 실적 성장, 밸류에이션 재평가 기대에 한화투자證, 케이씨텍 목표주가 상향...DB금투, 이노션 투자의견 BUY 外

 

【 청년일보 】 상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다.

 

◆ 실적 성장과 밸류에이션 재평가 기대...한화투자증권, 케이씨텍 목표주가 상향

 

한화투자증권은 케이씨텍에 대해 업계 비수기인 4분기에 사상 최고 실적을 경신한 이후 1분기에도 호실적을 낼 것으로 전망.

 

이순학 한화투자증권 연구원은 케이씨텍의 1분기 실적은 매출액 845억원, 영업이익 156억원을 기록할 것으로 추정.

 

이는 이례적으로 좋았던 4분기에 비해서는 다소 낮은 수치지만, 전년 동기 대비 각각 22%, 61% 성장한 수치라고 이 연구원은 설명.

 

이 연구원은 향후 케이씨텍과 관련해 작년 말부터 삼성전자 낸드 투자가 본격화되고 있어 CMP 장비 매출이 급격히 높아지고 있는 점이 긍정적인 요인으로 작용할 것이라고 예상.

 

또한, CMP장비와 클리닝 장비 확대로 반도체 장비 매출액이 전년 대비 50% 성장하고, 소재 역시 16% 성장하면서 동사 실적에 기여할 것으로 판단.

 

이 연구원은 케이씨텍의 사업구조가 반도체 중심으로 변모하고 있어 동종 기업들의 밸류에이션과 비슷하게 평가받을 것으로 기대.

 

이어 비메모리 까지 사업을 확장한다면 더 높은 멀티플(미래 수익 창출)을 기대할 수 있을 것으로 전망하면서 케이씨텍에 대한 투자의견을 매수로 유지하면서 목표주가를 기존 34,000원에서 상향한 38,000원을 제시.

 

◆ M&A 소식이 관전 포인트...DB금융투자, 이노션 투자의견 BUY

 

DB금융투자는 이노션에 대해 1분기 부진한 실적이 예상되지만 상반기 내 국내 M&A소식이 관전 포인트라고 평가.

 

신은정 DB금융투자 연구원은 이노션의 1분기 매출총이익은 전년 동기 대비 2.3% 감소한 1413억 원, 영업이익은 14.4% 줄어든 233억 원으로 시장 예상치를 하회할 것이라고 전망.

 

이는 1분기 전략 차종의 신차 런칭 부재와 신종 코로나바이러스 감염증으로 인한 물량 축소 영향이라고 설명.

 

그러나 신 연구원은 이노션에 대해 올해 2분기부터 하반기까지는 전년 동기의 낮은 기저와 아이오닉5 정식 런칭, 미주/유럽/중국 등 글로벌에서의 제네시스 브랜드 광고 관련 물량 집행 등이 반영되며 본격적이 회복이 기대된다고 평가.

 

이를 반영한 이노션의 2분기 매출총이익은 1,497억원(+15.5%yoy), 영업이익 278억원(+74.3%yoy)이 예상.

 

아울러 신 연구원은 상반기 내 가시화될 국내 디지털광고업체 인수 및 글로벌 향 M&A 소식도 앞으로의 관전 포인트라며 향후 분기별 실적을 확인해가며 장기적으로 접근할 것을 제안.

 

따라서 그는 이노션이 올해 P/E 14.8배로 실적 개선세 및 신차 모멘텀 대비 저평가돼있다고 판단한다며 동사에 대한 투자의견을 BUY, 목표주가 82,000원을 유지.

 

◆ 신사업 진출 기업가치 재평가 기대...하나금융투자, 지어소프트 목표주가 상향

 

하나금융투자는 지어소프트에 대해 자회사 '오아시스'가 신선식품 영역에서 높은 성장세를 보이고 있으며, 유통을 총괄하는 신사업 진출도 준비하고 있어 기업 가치 재평가도 가능할 것이라고 진단.

 

정민구 하나금융투자 연구원은 지어소프트의 자회사 오아시스는 폭발적인 성장을 지속하고 있으며 올해 신사업 확장, 오프라인 매장 및 신규 물류 센터 증설, 새벽배송 일 수 증가 등을 통한 높은 성장세가 지속될 것으로 전망.

 

특히 오아시스는 신선식품 풀필먼트 신사업 진출을 통해 신선식품 유통 토탈 솔루션 업체로 변모해 나가고 있다며 신사업 본격화 시 지어소프트의 밸류에이션 재평가 또한 가능할 것으로 판단.

 

아울러 그는 지어소프트는 최근 50억원 규모의 현금 출자를 통한 신규 자회사 ‘실크로드’는 신선식품 풀필먼트 서비스 사업을 영위 할 것으로 보인다며 신규 물류센터 투자 및 물류 차량 내재화로 오아시스와의 시너지 및 통한 비용절감효과 또한 누릴 수 있을 것으로 전망.

 

이어 오아시스는 합리적인 가격으로 유기농 신선식품을 제공함으로써 팬덤을 늘려가고 있고, 신선식품 외에도 영역을 넓히고 있는 만큼 지속적인 이용자당 객단가 상승도 기대할 수 있다고 평가.

 

이에 정 연구원은 올해 지어소프트는 오아시스가 올해 신규 오프라인 매장 확장, 신규 물류센터 증설 등을 통해 탑라인 성장을 이룩할 가능성이 크다며 동사에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 34,300으로 상향.

 

【 청년일보=이나라 기자 】

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