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[증권 리포트] 카지노 독점권 20년 연장에 강원랜드 투자의견 BUY...DB금투, 한섬 목표주가 소폭 상향 매수 外

 

【 청년일보 】 상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다.

 

◆ 카지노 독점권 20년 연장에...한화투자증권, 강원랜드 투자의견 BUY

 

폐광지역 개발지원 특별법(폐특법) 개정안이 보도되면서 강원랜드의 폐광지역개발기금 납부기준을 현행 '이익금의 25%'에서 '카지노업에서 발생하는 총매출액의 13%'로 조정.
 

국회 산업통상자원중소벤처기업위원회에서 의결했고, 이 개정안은 26일 본회의가 남아있지만, 통과가 유력한 상황이기에 이대로 통과된다면 효력은 당장 3월부터 발생.

 

다만 정부는 강원랜드에게 채찍질과 함께 당근을 제공, 기존 2025년 만기였던 내국인 허용 카지노 독점권을 2045년까지 20년 연장.

 

본회의까지 통과되면 향후 실적 추정치 하향 조정은 불가피해 보이지만, 오히려 본업 활동에 있어서는 조금 더 여유로워졌고, 경쟁 하나 없는 독점권도 장기간 늘어나면서 현재 주가의 동력은 코로나 이후 회복 가능성의 유무가 더 크다고 판단.

 

지인혜 한화투자증권 연구원은 강원랜드 BUY를 유지하고, 목표주가도 31,000원을 유지.

 

◆ 온라인 채널 비중 확대...DB금투, 한섬 목표주가 소폭 상향, BUY

 

박현진 DB금융투자 연구원은 “한섬은 더한섬닷컴과 에이치패션몰, 이큐엘 등 3개의 온라인 플랫폼 상에서 각기 다른 방식으로 다양한 고객층의 유입을 유도하고 있는 점이 차별화 포인트”라고 분석.

 

온라인 매출 비중이 20% 수준(2,300억원)에 근접하고 있고, 특히 자체 브랜드의 온라인 매출 규모가 타 패션기업 대비 월등히 높아 이익의 질이 높아지고 있는 것으로 판단.

 

브랜드별로는 더캐시미어가 라이프스타일 카테고리 강화로 매출 볼륨화가 지속되고 있고, 라이선스 브랜드 랑방도 캐주얼한 컨셉 라인의 확장을 통해 젊은 고객층을 유입 시키며 볼륨을 키우고 있다고.

 

특히 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 인한 매출 부진의 기저효과가 본격화되는 구간으로 매출은 17%YoY 성장, 영업이익은 30%YoY 성장한 380억원을 예상.

 

밸류에이션 시점 변화로 한섬의 목표주가를 48,000원으로 소폭 상향, 코로나19 이전 수준으로 매출이 회복하는 동시에 고정비 부담을 낮추는 등 이익의 질 향상으로 ROE 레벨이 조금씩 상향될 전망. 중장기 투자 매력을 더해나갈 것으로 보여 매수의견 유지.

 

◆ DDR5 효과·비메모리향 매출 확대...하나금투, 심텍 목표주가 ‘상향’

 

심텍의 20년 4분기 매출액은 2,788억원(YoY -5%, QoQ -10%), 영업이익은 148억원(YoY +50%, QoQ -52%)을 기록, 전분기대비 실적 감소의 원인은 비우호적인 환율 환경에서 서버의 재고조정에 의한 모듈PCB의 매출액 부진.

 

하나금융투자 김록호 연구원은 심텍의 2021년 매출액은 1조 2,449억원, 영업이익은 1,114억원으로 전년대비 각각 4%, 24% 증가할 것으로 전망.

 

패키지 부문은 FC-CSP와 SiP 패지기기판의 견조한 수요에 대응하기 위해 MSAP CAPA를 기존 3.5만m2에서 20년 3분기 4만m2, 20년 4분기 4.5만m2로 증설할 계획, 이로 인해 하반기 패키지기판 중심으로 매출액이 한 단계 도약할 것으로 기대.

 

심텍에 대한 투자의견은 BUY를 유지하고, 목표주가는 30,000원으로 상향. 목표주가는 12개월 선행 EPS에 Target PER 12배를 적용, Target PER 상향은 비메모리향 매출비중 확대로 밸류에이션 할증이 가능하다고 판단하기 때문.

 

SiP모듈 기판은 5G 보급화에 따라 수요가 가파르게 증가중인 아이템인데, 향후 성장 가시성이 높고 비메모리향 매출비중이 확대된다는 측면에서 긍정적.

 

국내 패키지기판 업체들은 2022년까지 LPDDR5, DDR5 전환에 따른 메모리기판용 수혜가 유효한 가운데 비메모리향 매출비중 확대에 따른 밸류에이션 할증 요소를 확보하고 있는 국면.

 

【 청년일보=이나라 기자 】

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