【 청년일보 】 최근 인공지능(AI) 열풍에 메모리 수요가 급증하는 가운데, 고대역폭메모리(HBM)를 앞세운운 SK하이닉스가 '반도체 최대 수혜주'로 부상하며 시장의 이목을 끌고 있다.

 

특히 증권가 안팎에선 메모리 초호황 국면이 당분간 지속될 것이란 '장밋빛 전망'을 제기하면서 '황제주(1주당 100만원을 넘는 주식)' 반열에 오를 지 적잖은 관심이 모아지고 있다. 

 

14일 반도체 업계에 따르면 '반도체 슈퍼사이클(초호황기)'을 탄 삼성전자가 지난해 4분기 시장 기대를 웃도는 '어닝 서프라이즈'를 달성하면서 SK하이닉스의 실적 기대감 역시 커지고 있다. 

 

증권가에선 SK하이닉스가 4분기 약 16~17조원의 영업이익을 거둘 것으로 내다보고 있다. 지난 3분기 창사 이래 최초로 분기 영업이익 10조원을 돌파한 데 이어 다시 한번 신기록을 달성할 전망이다. 

 

일찌감치 HBM 시장 주도권을 선점해온 SK하이닉스는 'AI 시장 큰 손'인 미국 엔비디아에 HBM을 사실상 독점 공급해오면서 실적 기대감이 큰 상황이다. 

 

여기에 가격 상승세를 탄 범용 D램에서도 큰 수익을 낸 것 역시 주효하다. 통상 범용 D램은 DDR5, LPDDR5X, GDDR7과 같은 최신 제품부터 DDR4 등 구형 제품까지를 모두 포괄하는 개념이다.

 

증권가 안팎에선 이같은 흐름세에 힘입어 SK하이닉스가 올해 100조원에 달하는 영업이익을 달성할 것이란 전망을 내놓고 있다. 

 

류형근 대신증권 연구원은 "SK하이닉스의 올해 4분기 실적은 차별화된 수익성을 재차 입증하는 계기가 될 것"이라면서 "강화된 이익 체력을 기반으로 올해 영업이익은 100조원에 이를 전망"이라고 말했다.

 

또한 SK하이닉스는 올해 메모리 시장 최대 격전지로 떠오르는 HBM4(6세대 HBM) 시장에서 주도권을 이어간다는 전략이다. 

 

회사는 지난해 9월 업계 최초로 HBM4 양산 체제를 구축하고 엔비디아에 유상 샘플을 공급하고 있어 사실상 9월부터 양산에 돌입한 상태다. 또 엔비디아와 HBM4의 최적화 작업도 막바지 단계로 올해 초 최종품 양산에 나설 것으로 보인다.

 

박유악 키움증권 연구원은 "HBM4 판매가 올해 2분기부터 본격화되고, 당초 예상보다 더욱 높은 수준의 이익을 시현할 가능성이 높아지고 있다"면서 "2026년 사업 부문별 영업이익은 D램 90조원, 낸드 13조원을 각각 기록해 103조원을 달성할 전망"이라고 내다봤다. 

 

반도체 업계의 한 관계자는 "과거 메모리 호황기를 훌쩍 뛰어넘는 유례없는 실적을 거둘 것으로 전망된다"고 밝혔다. 

 

이처럼 AI 반도체 수요 증대 등 기대에 힘입어 SK하이닉스의 주가 역시 고공행진하고 있다. 앞서 지난 8일에는 장중 78만8천원까지 오르며 사상 최고가를 갈아치우기도 했다.

 

이후 '100만닉스' 도달 가능성까지 거론된 가운데, SK증권은 국내 증권사에서 가능성을 가장 먼저 제시했다. 지난해 11월 SK증권은 리포트를 통해 SK하이닉스의 목표주가를 기존 48만원에서 약 두 배 넘는 100만원으로 상향 조정했다.

 

한동희 SK증권 연구원은 "2026년 영업이익 전망치의 35% 상향(56조원→76조원)과 밸류에이션(평가가치) 방법을 P/E(주가수익비율)로 변경했기 때문"이라고 설명했다.

 

그는 "AI 사이클 내 메모리 산업의 구조는 변화하고 있다"면서 "과거와 달리 SK하이닉스의 실적은 최근 3년간 거시 경제의 흐름에 연동되지 않고 있으며 메모리 사이클의 강도는 더욱 강력해지고 있다"고 분석했다.

 

새해 들어서는 증권사 전반으로 주가 눈높이가 줄상향하고 있다. 

 

키움증권은 실적 전망치 조정을 반영해 SK하이닉스의 목표주가를 기존 73만원에서 88만원으로 상향 조정했다.

 

박유악 연구원은 "PC와 서버 등 주요 고객들이 제품의 가격 인상을 통해 메모리 원가 부담을 완화시키고 있기 때문에, 범용 D램 가격의 추가 상승 여력도 높아졌다"면서 "제품의 가격 인상이 시차를 두고 세트의 수요 감소로 나타날 것이 우려되지만, 당분간은 메모리 가격 전망치 상향 조정에 따른 주가의 상승이 이어질 것으로 판단한다"고 설명했다.

 

이밖에 한국투자증권은 최근 SK하이닉스의 목표주가를 70만원에서 96만원으로 올렸고, 다올투자증권도 목표주가를 76만원에서 95만원으로 상향 조정했다. 

 

【 청년일보=이창현 기자 】