【 청년일보 】  한화(이하 한화)가 14일 방산·조선·에너지·금융 부문의 존속법인과 테크·라이프 부문의 신설 지주사로 인적분할을 결정했다. 일각에서 제기되는 '쪼개기 상장(자회사 중복 상장)' 우려에 대해 한화는 '인적분할'과 '자사주 전량 소각'으로 주주가치 제고 의지를 분명히 했다.

이날 한화에 따르면 회사는 이날 오전 이사회를 열고 인적 분할을 결의했다. 인적 분할은 오는 6월 임시주주총회 등 관련 절차를 거쳐 7월 중 완료될 예정이다.

인적분할 후에는 신설법인인 한화머시너리앤서비스홀딩스에 한화비전, 한화모멘텀, 한화세미텍, 한화로보틱스 등 테크 분야 계열사와 한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트, 아워홈 등 라이프 분야 계열사가 속하게 된다.

존속법인에는 한화에어로스페이스, 한화오션, 한화솔루션, 한화생명 등 방산 및 조선·해양, 에너지, 금융 계열사에 남게 된다. 분할 비율은 순자산 장부가액 기준 존속법인 76.3%, 신설법인 23.7%다. 기존 주주는 분할 비율에 따라 존속법인과 신설법인 주식을 배정받게 된다.

시장에서 한화의 쪼개기 상장 우려가 나오는 배경에는 이번 인적분할로 신설법인(테크·라이프)에 편입될 회사들이 ‘잘나가는 알짜’라는 인식이 있다. 라이프 부문에서는 한화호텔앤드리조트가 40년 넘게 국내 레저 시장을 이끌며 최근 하이엔드 리조트 브랜드 ‘안토’로 확장에 나섰다.

한화갤러리아는 프리미엄 백화점 위상을 차지하고 있다. 여기에 지난해 아워홈까지 합류하면서 상품 개발부터 식자재 공급·유통·생산까지 아우르는 F&B 밸류체인 솔루션을 키우겠다는 구상도 더해졌다.

테크 부문의 한화비전은 2024년 연결 매출 4천933억원 규모의 글로벌 영상보안 기업으로 AI·클라우드 기반 솔루션 전환을 가속화하고 있다. 한화세미텍은 2024년 매출 4천13억원을 올리며 HBM 생산 장비인 TC본더 분야에서 존재감을 키우는 동시에 하이브리드 본더 등 차세대 기술 개발에 집중하고 있다.

과거 다른 그룹의 사례도 쪼개기 상장 우려의 원인으로 지목된다. LG화학은 2020년 9월 배터리 사업을 물적분할 해 LG에너지솔루션을 100% 자회사로 만들었다. 2022년 1월에는 LG에너지솔루션을 별도 상장하면서 모회사 주주가치 희석 논란이 일었다.

SK 또한 물적분할 뒤 자회사 상장 사례가 있다. SK케미칼은 2018년 백신 등 바이오사업을 물적분할 해 SK바이오사이언스를 설립했다. SK바이오사이언스는 2021년 3월 상장했다.

한화가 '쪼개기 상장' 불식을 위해 주주환원 강화를 제시했다. 회사는 기업가치 제고 계획을 통해 보유 자사주 전량을 소각하고, 보통주의 주당 최소 배당금을 주당 800원에서 1천원으로 높여 설정하겠다고 밝혔다.

이와 함께 임직원 성과보상분(RSU)을 제외한 보통주 445만주를 주주총회 등 관련 절차를 거쳐 소각할 계획이다. 이는 전체 보통주의 5.9%에 해당하며, 전날 종가 기준 4천562억원 규모다.

한화 관계자는 "정부의 소액주주 권익 보호와 코스피 5천 정책과 함께 주주가치 제고 효과를 기대하고 있다"며 인적분할과 함께 자사주를 소각함에 따라 지배구조 투명화에 역행하는, 이른바 '자사주의 마법'우려도 해소했다"고 강조했다.

또 구형 우선주 19만9천33주를 장외에서 전량 매수해 소각하는 방안도 내놓았다. 인적분할로 신설법인 주식이 기존 주주에게 직접 배정되는 구조 위에, 소각·배당·우선주 정리를 한 번에 처리해 주주가치 희석 우려를 최소화하겠다는 취지다.

한화 관계자는 "중장기 목표와 자본배분 및 주주환원 정책을 시장에 투명하게 공개하고 IR자료 공개, 국내 및 해외 기업설명회 개최, 공시 프로세스 등을 강화해 주주 신뢰 제고에 나설 것"이라고 밝혔다.

또한 "한화는 인적분할을 포함한 기업가치 제고계획의 발표를 계기로 매출 성장성 제고, 주주환원 확대 등을 기업가치 제고를 위한 핵심 관리 지표로 설정하고, 주주 및 투자자들과의 신뢰 강화에 주력할 계획"이라고 덧붙였다.

【 청년일보=강필수 기자 】