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[증권 리포트] "모멘텀 요인 만발" 하나금투, 우리금융 목표주가 상향..."풍부한 신작 라인업" NH證, 넷마블 투자의견 BUY 外

 

【 청년일보 】 상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다.

 

◆ 모멘텀 요인 만발...하나금융투자, 우리금융 목표주가 상향

 

하나금융투자는 우리금융에 대해 호실적에 따른 이익추정치 변경과 할인 요인 해소 본격화에 따른 multiple 상향을 적용해 목표주가를 상향.

 

최정욱 하나금융투자 연구원은 우리금융의 2021년 연간 순익은 약 2.6조원에 달해 2020년 대비 98% 증익됐으며 총 DPS(주당배당금)는 900원으로 결정해 전년대비 250%나 증가했다고 평가.

 

최 연구원은 NIM(순이자마진) 추가 상승에 따라 2022년에도 2.7조원 이상의 손익 시현이 예상되며 DPS는 1,000원에 육박할 것으로 전망.

 

아울러 그는 지난해 3분기에 신용카드와 외감법인 관련 내부등급법 변경 승인으로 137bp의 보통주자본비율 상승 요인이 발생했으며, 기말배당에도 불구하고 4분기 중 8bp 하락에 그쳐 자본비율 11.34%를 기록 중이라고 설명.

 

이어 그는 연내 케이뱅크 상장 추진 보도가 나오고 있는데 현재 케이뱅크를 지분법적용투자주식으로 분류하고 있어 상장 차익 발생시 손익과 자본 증가 요인으로 작용할 가능성이 높다고 내다봤다고.

 

최 연구원은 또한 예보 지분 매각이 공식화된 지난해 4분기 이후 우리금융의 주가 상승폭은 36%에 달해 은행 평균 상승률 9.2%를 대폭 상회했다고 진단.

 

그는 외국인 매수세가 대거 유입되고 있다며, 이는 유동주식수 확대에 따른 MSCI 편입 비중 상승(지난 11월 변경시 유동주식수비율이 0.55에서 0.70으로 확대) 외에도 주주 구성 변화에 따른 ESG펀드들의 매수 수요 확대 때문으로 추정된다고 설명.

 

따라서 최 연구원은 호실적 외에도 비은행계열사 추가 확대 가능성 및 케이뱅크 IPO 등의 모멘텀 측면에서 수급 개선 현상은 한동안 지속될 공산이 크다고 판단한다면서, 우리금융에 대한 투자의견을 BUY로 유지하는 한편, 목표주가를 19,500원으로 상향.

 

◆ 풍부한 신작 라인업...NH투자증권, 넷마블 투자의견 BUY

 

2021년 부진한 실적에도 불구하고, 2022년 다양한 신작이 준비되어 있어 실적 성장과 신작에 대한 기대감이 주가에 반영될 것으로 전망.

 

안재민 NH투자증권 연구원은 넷마블의 작년 4분기 실적은 매출액 7,513억원(+20.4% y-y, +23.8% q-q), 영업이익 575억원(-30.3% y-y, +115.6% q-q)으로 영업이익은 기존 추정치548억원을 충족하였으나 시장 컨센서스(시장추정치) 710억원을 하회했다고 진단.

 

안 연구원은 SpinX Games의 연결 기준 편입에도 불구하고 이렇다 할 신작이 없었고, 인건비도 1,827억원(+32.6% y-y, +15.7% q-q)으로 크게 증가했다고 부연.

 

다만 안 연구원은 2022년 다양한 신규 게임 출시가 예정되어 있고, 블록체인 관련 게임 출시도 본격화되면서 다수의 라인업 보유하고 있다고 평가.

 

그는 상반기 중 세븐나이츠레볼루션(MMORPG), 골든브로스(슈팅), 넷마블프로야구2022(스포츠), 머지쿵야아일랜드(머지장르), BTS드림(리듬+꾸미기)이출시를 준비 중에 있으며, 하반기 중 오버프라임(TPS MOBA), 스쿼드배틀(액션배틀), 그랜드크로스W(전략)의 출시를 준비 중이라고 설명.

 

그는 또 연내 블록체인을 활용한 게임 6종 출시 예정. 기존 게임인 A3:Still Alive, 제2의 나라, 골든브로스와 신규 게임인 모두의마블:메타월드, 챔피언스:어센션, 몬스터길들이기:아레나가 출시할 예정. 3월 중 넷마블 코인 발행을 계획하고 있다고 부연.

 

따라서 안 연구원은 지난해 인수한 SpinX Games의 연결 기준 편입과 신작 성과에 따라 2022년 다시 실적 성장을 보여줄 것이라면서 넷마블에 대한 투자의견을 BUY, 목표주가 132,000원을 유지.

 

◆ 호실적과 높은 배당 긍정적...SK증권, KT 투자의견 매수

 

SK증권은 KT에 대해 올해 예상 배당수익률은 6.2%로 호실적과 높은 배당수익률 고려 시 주가는 꾸준하게 우상향할 것으로 전망.

 

KT 지난해 4분기 실적은 영업수익 6조6,236 억원(6.7% yoy), 영업이익 3,694억원(128.4% yoy, OPM: 5.6%)을 시현.

 

최관순 SK증권 연구원은 유선전화 매출 감소에도 5G 가입자 증가로 TELCO B2C 매출이 전년동기 대비 2.2% 증가했으며, IPTV 가 호조를 보인 DIGICO B2C 매출도 3.3% 증가했다고 설명.

 

이어 그는 BC 카드, 스카이라이프 등 그룹사 매출이 21.5%증가한 반면 가입자모집 시장안정화가 지속되며 판매비는 1.8% 감소해 영업이익은 시장기대치를 19.2%를 상회하는 호실적을 기록했다고 부연.

 

아울러 최 연구원은 2022년에도 5G 가입자 증가효과가 본격화되고, B2B, DIGICO 중심의 성장세가 이어질 것으로 전망했는데, 마케팅비용, CAPEX(설비투자) 등의 비용변수가 적어 추가적으로 이익률 개선도 내다봤다고.

 

또한 그는 KT 는 주당 1,910 원(41.5% yoy)의 배당을 결정하였는데, 올해 추가적인 실적개선이 예상되는 만큼 배당확대 가능성이 높다고 평가.

 

따라서 최 연구원은 호실적을 보인 KT의 이익 레벨에 걸맞는 주가 상승이 예상된다면서 동사에 대한 투자의견을 매수, 목표주가 42,000원을 유지.

 

【 청년일보=이나라 기자 】

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